交通银行在上海发布了第41期《交银中国财富景气指数报告》。在流动性紧平衡、股市低位震荡、房地产调控影响延续等因素影响下，国内小康家庭投资收益和流动资产投资意愿下滑显著，影响了财富景气指数表现。本期交银中国财富景气指数为135点，较上期下滑3个百分点，与去年同期相比上涨2个百分点。三个一级指标不同程度下滑。其中，收入增长指数下滑4个百分点，至147点；经济景气指数与投资意愿指数均下滑3个百分点，分别至133点和122点。

一、小康家庭就业压力增大，对经济景气信心减弱

本期，经济景气指数为133点，较上期下滑3个百分点。从投资和就业两个二级指标来看，就业形势指数的下滑是拖累本期经济景气指数表现的主要原因。具体来看，本期投资景气指数为138点，与上期基本持平，表明绝大多数受访者所在企业投资保持稳定。就业形势指数为128点，较上期下降4个百分点。一方面，从制造业PMI从业人员指数来看，已连续两个月低于荣枯线，表明企业用工需求有所减弱。另一方面，据统计局公布数据显示，2017年中国普通高校毕业生人数达795万人，海外留学归国人员超过40万人，煤炭钢铁等行业“去产能”带来100多万分流安置职工，加上400万新增农民工，将带来大量就业人口。分区域看，除南部地区与上期基本持平外，其他地区经济景气指数均有所下降。其中，降幅最为明显的区域为中西部地区，达到6个百分点。中西部地区去产能任务重，待岗职工多，面临更为严峻的就业形势，导致本期中西部地区受访家庭对就业景气信心不足，地区经济景气指数下滑显著。

二、股市基金投资收益减少，未来更多家庭缩减支出

本期，收入增长指数回落4个百分点，至147点。其中家庭财务状况指数与上期基本持平，表明受访家庭基本收支稳定。造成收入增长指数回落的主要原因是投资收益指数下滑显著。

本期投资收益指数下滑5个百分点，从上期的148点，下滑至143点。其中，现在投资收益指数和预期投资收益指数均同步下滑5个百分点。继4月上证指数下跌2.11%后，5月份持续下跌。约有2000只股票跌出熔断时期以来的新低点。本期受访小康家庭在股票投资上有所亏损。从产品投资收益表现看，股票、基金的收益指数相比上期跌幅较大。互联网金融专项整治的持续推进与监管的完善助力P2P行业优胜劣汰的同时，平台运营也更趋透明化，带动本期P2P投资收益指数上升。得益于马克龙赢得法国大选，欧盟解体风险减弱，欧元在5月小幅升值。本期外汇的投资收益指数也有所提升。

家庭财务状况指数本期为152点，小幅下降1个百分点。从家庭收入看，受股市低迷影响，多数小康家庭认为相比财产性收入，劳动所得是影响现在及未来家庭收入变化的主要原因，且影响力有所提升。支出方面看，受清明和劳动节假期影响，47%的受访小康家庭增大了旅游度假方面的支出。值得关注的是，本期预期家庭支出下跌幅度较大，达7个百分点，并且预期家庭支出低于当前家庭支出，表明小康家庭在未来将主动缩减家庭开支。

三、流动资产投资大幅减弱，不动产投资持续下滑

本期，投资意愿指数下跌3个百分点，至122点。两个二级指标流动资产投资意愿与不动产投资意愿分别下滑5个和2个百分点。

本期流动资产投资意愿指数为135点。其中，预期流动资产投资意愿指数回落显著，降幅为7个百分点。主要是4月中旬以来股市监管趋严、金融去杠杆力度加大、多家上市公司遭遇重要股东的清仓式减持、加之各项股指下跌明显， 使得小康家庭对未来流动资产投资信心造成冲击。从投资意愿角度看，本期部分投资产品的投资意愿都较上期有不同程度的下跌。其中，小康家庭对股票和境外资产的投资意愿下跌幅度最大，而对外汇投资、P2P网贷、期货等流动产品的投资意愿增强。同时，银行理财产品依旧是小康家庭投资流动资产的首选；从持有率看，银行理财产品、宝类理财产品以及股票的持有率较高。从投资金额看，虽然近期股票市场表现不佳，但是股票的投资金额仍然较高，表明国内小康家庭投资渠道和产品选择仍较少。

不动产投资意愿指数继续保持下行趋势，本期下滑2个百分点，至110点。其中，现在不动产投资行为指数下滑2个百分点，预期不动产投资意愿指数下滑3个百分点。5月全国人大常委会将房地产税法纳入到2017年预备级研究论证项目，一定程度上起到了引导市场预期，抑制房地产投机，改善购房结构的作用。按拥有的房产数量看，3套及以上不动产的小康家庭现在对不动产的投资意愿明显下降；持有0-1套住房的家庭投资意愿则有小幅上升。在未来不动产投资方面，持有0-1套的住房群体投资意愿有所上升。持有2套和3套及以上住房的群体未来投资意愿与上期基本持平。由于近期房地产调控力度和范围不断扩大，本期核心城市和非核心城市的不动产投资意愿指数均持续小幅下滑。